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陌陌财报分析:直播业务占比高 谨防网易式回调

【野火财经】5月30日讯,社交小巨头陌陌(Nasdaq:MOMO)在盘前发布了一季报财报。当季,陌陌净营收4.35亿美元,同比增长64%;净利润为1.3亿美元,增长60%。直播业务继续保持强劲势头,当季实现收入3.7亿美元,同比增长75%,月活会员首次突破1亿。

今年以来,陌陌股价已经累计涨超72%,有望冲击百亿美元市值;同时陌陌过于依赖直播业务,也暗藏着风险。

基本数据

2018年第一季度净营收4.35亿美元,与去年同期2.65亿美元相比增长64%。

直播服务营收3.72亿美元,同比增长75%。直播收入占总收入比例继续保持在85%高位。直播服务付费用户达到440万,付费用户平均收入也有所增长。

增值服务营收3700万美元,同比增长62%。增值服务付费用户为510万,去年同期为430万,增长19%。

移动营销营收1870万美元,同比增长5%,环比下滑14%。

移动游戏营收660万美元,同比下滑43%。游戏收入已经连续三个季度同比下滑,占总收入比也越来越小。

会员

陌陌月度会员总数首次突破1亿,达到1.03亿,同比增长21%,增速稍微有所放缓,会员基数很大,可以理解。

费用

总费用支出为2.9亿美元,比去年增长65%。费用增长速度与收入增长速度基本一致。费用控制得当,利润就更多保证。

利润

运营利润为1.48亿美元,同比增长62%。运营利润率约34%,近四个季度新高。

净利润为1.3亿美元,同比增长60%。净利率约30%,也是近四个季度新高。

当季净资产收益率为10.77%,还是近四个季度新高。

股价

陌陌财报发布后,在盘前已经大涨8%,当天最终涨15%。今年以来陌陌股价已经涨超过72%。

陌陌当前市值约89亿美元,PE为29倍,陌陌冲击百亿市值应该可以期待。

下一个网易?

陌陌连续高增长,但是收入构成中,直播占比从30%上升到85%,单一业务占比过高并不总是好事,同时蕴藏风险。

正像网易游戏一样,因为利润基本来自于网络游戏,一旦收入持续下滑,就被投资者抛弃;今年以来,网易股价已经下跌超过三分之一(如上图),所以终究要更多可持续盈利业务补上来。

今年2月,陌陌265万股ADS及约6亿美元现金收购探探,该项交易在二季度完成。探探如何对陌陌有更多补强,值得关注。

(注:作者不持有陌陌股票,文章不构成投资建议)



 

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