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小米重奖雷军百亿致经营亏损76亿!国内手机销量是不能说的秘密

小米集团(01810.HK)发布的业绩报告显示,上半年营收796亿元,同比增长75%。扣除优先股公允价值变动等影响后经调整利润为38亿元,同比增长62%。其中二季度单季营收452亿元,同比增68%。
 
不过因为小米集团要奖励董事长雷军,一次性支出股权奖励为99亿元,所以造成当季经营亏损高达76亿元,而去年同期经营利润为36.6亿元,同比减少307.5%。
 
二季度经调整利润为21亿元,同比增长25%。
 
具体业务收入组成上。2018年第二季度,小米手机销量达3200万部,同比增长44%,受高端旗舰机优异表现影响,大陆地区手机平均售价同比增长超25%。量价齐升,使得小米手机业务收入达305亿元,同比增长58.7%。同时,在印度市场,小米手机保持领先。
 
小米IoT及生活消费产品分部增长最快。2018年第二季度收入达104亿元,同比增长104%。其中,小米电视、小米笔记本电脑等主要IoT产品贡献最大,销售收入达42亿元,同比增长147%。
 
小米互联网服务收入同比增长63.6%至39.6亿元,MIUI月活跃用户同比增长41.7%至2.1亿人。截至第二季度,小米AI语音助理月活跃用户达2600万,将继MIUI之后,成为小米互联网服务的又一重要流量来源。
 
不过,小米毛利率由去年同期14.3%降至2018年第二季度12.5%。智能手机、IoT与生活消费产品均出现下滑。智能手机分部毛利率由2017年第二季度8.7%降至2018年第二季度6.7%。IoT与生活消费产品分部毛利率由2017年第二季度的11.7%降至2018年第二季度9.4%。互联网分部毛利率为62.8%,增长0.4%。
 
二季度总手机销量为3200万,但小米在财报中没有细分国内市场和国际市场各自销量情况,尤其是竞争激烈的国内市场。好在第三方统计机构没闲着。
 
IDC数据显示,小米2018年第二季度在中国市场只取得2.0%同比增幅,为1450万部;市场份额仅13.8%。华为手机出货量达到2850万部,同比增长21.7%,市场份额为27.2%,几乎是小米两倍。
 
而在全球市场,小米手机二季度市场份额为8.8%,与去年二季度相比提高3个百分点,超过了OPPO,低于三星、华为和苹果。
 
手机毛利率降低两个点,但是相对值就是降低23%!可以认为,主动降低毛利率抢市场,也为兑现雷军不峥超过5%利润的承诺。但是IoT与生活消费产品分部毛利率降低就不太好理解。
 
在成本和费用上。销售成本达到396亿元,同比增长72%,与收入增速75%基本相当。
 
三项费用:销售和推广开支20.75,行政开支104.6亿,研发开支13.63亿。其中销售推广开支和研发开支分别增长82%和93%。超过收入增长速度。
 
小米半年报还有一个重大看点,那就是第二季度行政支出高达104.6亿!同比暴增4470%!小米财报称,行政支出之所以大幅升高,主要是由于2018年第二季度一次性以股份为基础的薪酬为99亿元。也就是小米在上市之前,向董事长雷军支付以股份为基础的薪酬约99亿元。
 
而小米集团总裁林斌更是表示,该奖励是董事会秘密决定,“雷总事先不知情”。
 
小米上市文件显示,小米公司于4月2日向雷军给出15亿美元天价股票奖励,为全球公司史上最大奖励之一,而且这一奖励与未来绩效指标没有任何关系。直接是白送,以奖励董事长对公司做出的卓越贡献。
 
不过小米以17港元上市,目前仍然处在破发阶段。8月31日收盘,小米股价为16.8港元/股,距离其高点22.2港元/股跌近25%。
 
雷军也曾夸下海口称,IPO当日买进小米股票的投资者在一年后投资收益要超过1倍。
 
多家投行将小米目标价调高至20-22港元/股,显示市场在短期内仍然看好小米。
 
9月12日,苹果新手机将发布,华为也将陆续发布新手机,这对小米来说都是挑战。目前看来,小米手机还要多卖几千万部才可以拉抬股价至34港元/股!
 
这让投资者备受期待。



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