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微博CEO王高飞有点郁闷，为什么微博收入增长超过70%，利润翻番，但是股价跌成狗？
微博（NASDAQ：WB）在5月9日盘前，公布截至3月31日第一季度未经审计的财务报告。
财报显示，微博当季净营收3.5亿美元，同比增长76%，超过3.35亿美元至3.45亿美元预期；广告和营销营收总计3.03亿美元，同比增长79%。净利润为9910万美元，同比增长111%，每股摊薄净盈利44美分，上年同期为21美分。
盘前交易，微博已经出现异动，正式开盘后，跌幅扩大。隔夜美股交易中，最终微博超过14%，收于109.82美元/股，过去一周内尤其是前两天涨幅全部抹掉，当天交易额放量。
微博总营收同比在过去8个季度保持了高增长，季度平均增速超过60%，最近四个季度达到76%，但是1Q增速放缓了，其实也就是从4Q17年的77%降低到73%，少4个点。关键是，这是微博营收季度增速连续两个季度降低，从3Q17年81%增速降下来，可以预期的是，在微博二季度将继续放缓增长，大约只增长68%。
而营收环比，则出现下滑9个点，是过去四个季度中首次出现。
微博主要收入来源于广告，当季广告收入增长79%，是过去8个季度以来的新高。这很正常，1Q中有春节假期，大家都闲，使用社交媒体时间应该增长，对应公司收入也是增长才是正常现象。不幸的是，广告收入环比出现下滑近9个点。
微博第二项收入是增值服务。什么是增值服务？主要会员充值等。1Q增值业务收入是过去四个季度以来的新低，尽管也是59%同比增长。
收入增长或减低，只是表面现象，本质还是微博活跃用户增长出现问题。
数据显示，一季度微博活跃用户4.11亿，同比增长21%，环比也没有下降，但这是微博活跃用户同比连续7个季度同比增速下降。
并且微博一季度成本和开支总计2.4亿美元，上年同期为1.434亿美元。主要是因为渠道、营销活动相关营销开支和研发成本增加。
这是什么意思呢？就是微博拉新和促活花很多真金白银，但是用户活跃度没有拉上来，钱白花了。可是，如果没有这些新营销支出增长，那活跃用户数据是不是更难看。
至于利润，则是结果。去年同期利润增加5倍，是因为基数很低，今年利润同比翻番，随着高速成长期结束，进入稳定期，如果维持在30-50%左右增速，仍然是高增长公司。
数据显示，微博母公司新浪CEO曹国伟为首的管理层持有新浪股权去年同期从16.6%，减少4.8个百分点到11.8%，减少将近三成。这一下子减持有点猛。
同时，新浪持有新浪微博49.8%股权从2017年3月31日降低到今年3月31日的45.6%，也减少4.2个百分点。
管理层对新浪和微博都出现减持，发出信号很明确，高位套现。新浪管理层如此操作，在新浪历史上倒是一点不奇怪。
腾讯大股东MIH在3月减持腾讯股票2%，腾讯股价已经跌20%。持有微博股票人在5月7日和8日连续追涨的朋友，且行且珍惜。
所以，你说王高飞真的很郁闷吗？
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